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第一章 金融工程的内涵及发展 第1章 金融工程的内涵及发展单元测验
1、 在公元1600年左右的日本，富裕的地主们就设计了一种叫做“大米库存票据”的产品，以控制由于天气变化而导致的大米价格涨跌的风险。该种“大米库存票据”被认为蕴含了金融工程的思想，其本质上是()
答案: 期货合约
2、 金融工程诞生的经济根源在于以下那种金融体系的基本功能？
答案: 风险管理功能
3、 远期产品与期货产品的合约要素有诸多相似之处，但不包括以下哪个方面？
答案: 产品挂牌的交易所
4、 积木分析法在技术层面上是重要的金融工程分析方法，以下不属于积木分析法的是
答案: 无套利均衡分析法
5、 金融工程产生的外部推动因素不包括以下哪项？
答案: 金融市场交易者对效率的追求成为金融工程发展的推动力
6、 关于金融工程的消极影响，以下哪一项表述是错误的？
答案: 较高的交易成本降低了金融市场活跃程度
7、 现代金融理论的发展是金融工程产生的思想基础，以下对诸多重要理论发展节点的解读中哪一项是正确的？
答案: “资本资产定价模型”与同时期的“套利定价理论”标志着现代金融理论走向成熟
8、 尽管自金融工程诞生以来得到了广泛的应用，然而在运用过程中暴露了不少问题，这些问题向金融工程提出了挑战。对这些挑战的理解不准确的是
答案: 无论是风险定价模型还是风险计量模型，其有效性很大程度上取决于对有关参数的准确估计，因此历史越长对应更丰富的数据，才能更好反映实际状况。
9、 下列关于远期合约的说法，错误的是
答案: 订立远期合约时，空头需要向多头支付一定的保证金费用
10、 期货合约的多头是
答案: 合约的买方
11、 下列关于金融工程领域发展趋势的表述中，哪一项是错误的？
答案: 相对于场外衍生品市场，越来越注重场内标准化产品的开发与运用
12、 金融工程自诞生以来经历了多个发展阶段，下列说法错误的是
答案: 理性发展阶段，起始自亚洲金融危机、俄罗斯金融危机的相继爆发，引发对政府角色、严格监管与系统性风险管理必要性的深入思考
13、 1981年，美国金融工程协会（AAFE）和国际金融工程师学会的成立，标志着金融工程成为一门学科。
答案: 错误
14、 最早提出金融工程定义的是美国金融学教授约翰.芬纳蒂，他认为金融工程是应用金融工具，将现在的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。
答案: 错误
15、 将一个普通债券和一个利率期权进行组合就可以得到可转换债券。
答案: 正确
16、 金融工程的主要技术手段是现代金融学、信息技术、工程方法。
答案: 正确
17、 金融工程的基础构件分位现货工具和衍生工具，其中基础衍生工具主要为期货、互换、期权三种。
答案: 错误
18、 远期、期货和互换的权利和义务是对等的，不需要任何资金就可获得头寸。
答案: 正确
19、 金融工程风险管理的特点在于包括具有更高的准确性和时效性，同时具有较高灵活性，但通常需要付出较高的交易成本。
答案: 错误
20、 金融工程面临的挑战包括假设条件理想化、技术工具数学化、对于系统性风险考虑不充分、对历史数据过度依赖、创新与监管的平衡问题。
答案: 正确
第二章 金融工程基本工具概述 第二章 金融工程基本工具概述单元测验
1、 下面关于衍生品定义的理解不正确的是
答案: 衍生品的买卖双方义务对等，可以为资产和负债提供相应的转换
2、 下列哪一衍生品交易双方均负有在将来某一日期按一定条件进行交易的权利与义务，风险收益是对称的？
答案: 信用违约互换
3、 金融衍生品往往根据标的资产预期价格的变化对其定价，关于金融衍生品及其标的资产的关系，下列哪一项表述不正确？
答案: 债券是基础金融工具，不能看作衍生品
4、 在期货交易中，由于相关行为（如签订的合同、交易的对象、税收的处理等）与相应的法规发生冲突，致使蒙受损失的风险可定义为
答案: 法律风险
5、 假设一只股票现在的市场价格是10元，以该价格作为执行价格的看涨期权和看跌期权的价格分别是0.55元和0.45元。一个投资者用10元钱采取两种方案进行投资，方案一是直接在股票市场上购买股票，方案二是用同样的资金购买模仿股票。下列说法正确的是
答案: 当股票下跌至9.5元时，方案二收益率为-600%
6、 如果股指期货合约临近到期日，股指期货价格与指数成分股现货价格出现超过交易成本的价差时，交易者会通过（ ）使二者价格渐趋一致。
答案: 套利交易
7、 关于套期保值交易，下列说法错误的是
答案: 套期保值交易一定会带来利润，有效降低风险
8、 金融衍生品的交易方式有两种，一种是交易所交易，另一种场外交易，下列关于两种交易方式的说法正确的是
答案: 场内和场外两个市场都在向更集中的电子化交易转变
9、 中国从2014年7月1日起开始对场外金融衍生品实行强制集中清算，由上海清算所提供集中清算服务，首个集中清算产品为
答案: 利率互换
10、 金融衍生品自从诞生以后就争议不断，然而即便是2008年经济危机以后，衍生品市场依然在持续发展，这主要是因为衍生品强大的功能。关于金融衍生品的功能，下列说法不正确的是
答案: 金融衍生品具有定价功能，是金融衍生工具一切功能得以存在的基础
11、 世界上第一个现代意义上的衍生品交易所是
答案: 芝加哥交易所(CBOT)
12、 关于“327国债期货事件”的案例解读不正确的是
答案: “327国债期货事件”中国债期货标的是财政部1992年发行的5年期国债
13、 衍生品将基础资产的价格属性和基础资产本身的所有权进行了分离。
答案: 正确
14、 按照形态的不同，金融衍生品可以大致分为以股权式衍生品，利率衍生品，货币衍生品，商品衍生品，以及以其他可量化的指标为标的资产的金融衍生品。
答案: 错误
15、 利率衍生品是指以利率或利率的载体为标的资产的金融衍生品，包括远期利率协议、国债期货、利率期权、利率互换等四种合约。
答案: 错误
16、 金融衍生品具有依存于标的资产、借助跨期交易、具有杠杆效应、具有不确定性和高风险性等四个方面的特点。
答案: 正确
17、 期货交易的保证金比率越高，则参与期货交易的杠杆越大。
答案: 错误
18、 因价格变化导致期货合约价值发生变化的风险是系统风险。
答案: 错误
19、 相比交易所合约而言，OTC合约可能是更有效并且低成本的套期保值工具。
答案: 正确
20、 1972年2月芝加哥商业交易所推出首个金融期货——美国短期国库券期货。
答案: 错误
第三章 远期合约及其交易机制 第三章 远期合约及其交易机制单元测验
1、 2018 年 1 月 3 日的 3×5 远期利率指的是（ ）的利率。
答案: 2018年4月3 日至2018 年6月3日
2、 按连续复利计息，3个月的无风险利率是5.25%，12个月的无风险利率是 5.75%，3个月之后执行的为期9个月的远期利率是（ ）
答案: 5.92%
3、 银行间外汇市场是指符合条件的境内金融机构（包括银行、非银行金融机构和外资金融机构）之间通过（ ）进行人民币与外币之间交易的市场。
答案: 外汇交易中心
4、 外汇掉期的定义是（ ）
答案: 双方约定在未来某一时刻按约定的汇率买卖外汇
5、 银行间市场清算所股份有限公司（简称“上海清算所”）于 2009 年 11 月 28 日在上海正式成立，主要为中国银行间市场提供清算服务。在清算服务中，上海清算所是（ ）。
答案: 中央对手方
6、 关于 6×9 的远期合约，下面说法正确的是（ ）
答案: 合约期限为 3 个月，结算日在第 6 个月末
7、 以下说法错误的是（ ）
答案: 远期利率协议于到期日进行现金的轧差结算。
8、 假定某公司买入一份 3×6 的远期利率协议，其合约金额为1000万元，合约利率为10.5%。假定到结算日时市场参考利率为12.25%，则该份FRA合约的结算金是（ ）万元。
答案: 4.245
9、 下列最有可能会买进 FRA（即 FRA 多头）的金融机构是（ ）。
答案: 未来时间里拥有大笔负债的银行，利率可能上升
10、 以下说法错误的是（ ）
答案: 6´9 的远期外汇综合协议的结算是在未来第 9 个月末。
11、 如果你想于2018年9月20日在外汇市场中买入一份名义本金为100万美元的美元兑人民币的6*9的SAFE，合约约定的天数惯例为360，观察到当前市场中某外汇做市商的报价如下表所示，人民币3个月期限的年化利率为2.8%，美元3个月期限的年化利率为0.26%。即期汇率 6个月远期汇率 9个月远期汇率 $/￥ 6.84/6.85 -60/-32 -80/-70 同时，假设6个月后的市场信息如下：即期汇率 3个月远期汇率 $/￥ 6.85/6.854 -63/-50 人民币3个月期限的年化利率为2.6%，美元3个月期限的年化利率为0.3%。则汇率协议形式下你的结算金额为（ ）元。
答案: 198.71
12、 远期利率协议是针对多时期利率风险的保值工具。
答案: 错误
13、 远期交易双方都需要承担信用风险。
答案: 正确
14、 人民币 NDF（无本金交割远期）是一种离岸金融衍生产品，以人民币交割，契约本金无须交割。
答案: 正确
15、 远期交易都是在场外进行。
答案: 正确
16、 无本金交割远期外汇交易与远期外汇交易不同，前者不用备有本金的收付，只就到期日的市场汇率价格与合约协定价格的差价进行交割清算，而远期外汇交易到期后需现汇交割。
答案: 正确
17、 远期利率协议的标的为债券。
答案: 错误
18、 远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交易一定数量单个股票或一揽子股票的协议。
答案: 正确
19、 远期外汇综合协议结算时实行双方全额清算。
答案: 错误
第四章 期货合约及其交易机制 第四章 期货合约及其交易机制单元测验
1、 在期货交易中，由于每日结算价格的波动而对保证金进行调整的数额称为（ ）
答案: 变动保证金
2、 当一份期货合约在交易所交易时，未平仓合约数会（ ）
答案: 以上都有可能
3、 在进行期货交易的时候，需要支付保证金的是（ ）
答案: 期货空头和期货多头
4、 限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（ ）的原则撮合成交。
答案: 价格优先，时间优先
5、 期货每日涨跌幅的计算通常是与前一交易日的（ ）相关联
答案: 结算价
6、 股指期货采取的交割方式为（ ）
答案: 现金交割
7、 以下对强行平仓说法正确的是（ ）
答案: 在追加保证金通知后，一定期限内仍未补足保证金的，期货公司有权强行平仓。
8、 目前，金融期货合约在以下（ ）交易
答案: 中国金融期货交易所
9、 某投资者持有1手期货合约多单，若要在最后交易日前了结此头寸，对应操作是（ ）1手该合约
答案: 卖出平仓
10、 假设市场中原有 110 手未平仓合约，紧接着市场交易出现如下变化：在交易时，交易者甲买进开仓 20 手股指期货 9 月合约的同时，交易者乙买进开仓 40 手股指期货 9 月份合约，交易者丙卖出平仓 60 手股指期货 9 月份合约，甲乙丙三人恰好相互成交。此刻该期货合约（ ）
答案: 成交量增加 60 手
11、 对于利率期货和远期利率协议的比较，下列说法错误的是（ ）
答案: 两者共同点是每日发生现金流。
12、 某投资者买入 100 手中金所 5 年期国债期货合约，若当天收盘结算后他的保证金账户有350 万元，该合约结算价为 92.820 元，次日该合约下跌，结算价为 92.520 元，该投资 者的保证金比例是 3%，那么为维持该持仓，该投资者应该（ ）
答案: 无需追缴保证金
13、 利用股指期货可以帮助投资者规避市场中的系统风险。
答案: 正确
14、 股指期货合约与股票一样没有到期日，可以长期持有。
答案: 错误
15、 中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式是百元全价报价。
答案: 错误
16、 在“327”事件中，国债期货价格波动剧烈，因此从国债期货交易的本身特性出发，国债期货的价格波动幅度通常大于股指期货。
答案: 错误
17、 在我国，国债期货合约的交割以现金交割方式进行。
答案: 错误
18、 我国期货产品的交易与股票、债券等基础金融产品的交易时间类似，都只在白天进行交易。
答案: 错误
19、 保证金比例越小，期货合约的杠杆作用越大。
答案: 正确
20、 外汇期货合约是买卖双方私下拟定的未来交易合约，双方可以就外汇期货合约价格、合约标的物的数量、合约期限、交割时间和交割方式等一系列细节进行沟通和商讨。
答案: 错误
第五章 互换合约及其交易机制 第五章 互换合约及其交易机制单元测验
1、 各种互换中，（ ）交换两种货币的本金并且交换固定利息。
答案: 货币互换
2、 货币互换在期末交换本金时的汇率等于（ ）。
答案: 期初的约定汇率
3、 以下关于互换的说法错误的是（ ）
答案: 我国目前最常用的人民币利率互换浮动参考利率是上海银行间同业拆放利率。
4、 我国银行间市场的利率互换交易主要是（ ）。
答案: 固定利率和浮动利率的互换
5、 银行间市场利率互换是按照（ ）报价的。
答案: 浮动端年化利率
6、 关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（ ）
答案: 利率互换需要交换本金，而货币互换则不用。
7、 投资者购入了浮动利率债券，因担心浮动利率下行而降低利息收入，则该投资者应该在互换市场上（ ）。
答案: 利用利率互换将浮动利率转化为固定利率
8、 在利率互换（IRS）市场进行交易时，如果预期未来利率将上升，则投资者应该（ ）。
答案: 作为IRS 的买方
9、 有同样到期日的公司的债券、无风险债券和公司债券的信用违约互换（CDS）三者之间的大致关系是（ ）。
答案: 持有公司债券并买入公司债券的 CDS 相当于持有无风险债券
10、 以下关于我国市场中的信用产品的说法，错误的是（ ）
答案: 吸取美国次贷危机的教训，我国的信用违约互换由上海清算所进行集中统一清算。
11、 有两家企业，一家的信用评级为AAA级，另一家信用评级为BBB级，两家企业在固定利率市场和浮动利率市场的融资成本如下表所示： 固定利率市场浮动利率市场AAA级公司4%6个月SHIBOR-0.1%BBB级公司4.5%6个月SHIBOR+1.9%以下说法错误的是（ ）
答案: 若AAA级市场需要在固定利率市场上融资，它可以选择与BBB级公司签订一个互换协议，在协议中，AAA级公司向BBB级公司支付SHIBOR利率，BBB级公司向AAA级公司支付3.5%的固定利率，互换每半年进行一次，则比AAA级公司直接在固定市场上进行融资节省了0.6%。
12、 以下关于互换的作用，说法错误的是（ ）
答案: 互换可以帮助投资者规避信用风险。
13、 利率互换交易中，投资者如果预期未来利率将上升，适宜的操作是收取固定利率、支付浮动利率。
答案: 错误
14、 利率互换交易不存在信用风险。
答案: 错误
15、 远期合约和互换合约都是场外交易的金融衍生品。
答案: 正确
16、 在次贷危机爆发后，信用衍生品的发展逐渐趋于简单化和基本化，一些复杂的信用衍生品在市场中的比重变小。
答案: 正确
17、 外汇掉期和货币掉期类似，但是货币掉期在持有期内涉及利息互换。
答案: 正确
18、 远期对远期外汇掉期合约与远期外汇综合协议的主要区别在于是否进行本金的交换。
答案: 正确
19、 从现金流的本质上来看，互换可以看作是一系列远期或期货的组合。
答案: 正确
20、 互换可以通过反方向对冲、冲销或转让的方式提前结束协议。
答案: 正确
第六章 期权合约及其交易机制 第六章 期权合约及其交易机制单元测验
1、 期权交易，是（ ）的买卖。
答案: 权利
2、 期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬，则这笔费用称为（ ）
答案: 期权费
3、 下列选项中，期权不具备的特性是（ ）。
答案: 发行量有限
4、 某投资者买入一手看跌期权，该期权可令投资者卖出 100 股标的股票。行权价为 70 元，当前股票价格为 65 元，该期权价格为 7 元。期权到期日，股票价格为 55 元，不考虑交易成本，投资者行权净收益为（ ）元。
答案: 800
5、 看跌期权的空头，拥有在一定时间内（ ）。
答案: 买入标的资产的潜在义务
6、 下列关于做市商的说法正确的是（ ）
答案: 做市商做市需要提供买卖双边报价。
7、 假设沪深 300 指数为 2280 点时，某投资者以 36 点的价格买入一手行权价格是 2300 点，剩余期限为 1 个月的沪深 300 指数看跌期权，该期权的内在价值和时间价值分别为（ ）。
答案: 20 点，16 点
8、 假设某一时刻沪深 300 指数为 2280 点，某投资者以 16 点的价格买入一手沪深 300 看涨期权合约，行权价格是 2300 点，剩余期限为 1 个月，对于该投资者的最大的潜在收益和亏损，以下正确的为（ ）。
答案: 最大亏损为 16 点
9、 某投资者以 2.5 元的价格买入 30 天到期的行权价为 100 元的看跌期权，以 5 元的价格买入 30 天到期的行权价为 100 元的看涨期权。30 天后标的资产价格为 110 元，投资者可以获利多少元（ ）。
答案: 2.5
10、 以下关于各种期权类型，说法正确的是（ ）
答案: 彩虹期权涉及两类及以上的标的资产。
11、 以下关于我国的场外期权交易，说法错误的是（ ）
答案: 境外机构不可参与我国境内的场外期权交易。
12、 对于看涨期权，若基础资产市场价格低于执行价格，则称之为实值期权。
答案: 错误
13、 期权相对于期货而言，最大的差异性在于权利和义务的非对称性。
答案: 正确
14、 对于股票期权合约，当标的股票进行除权除息时，未到期的期权合约的合约单位和行权价格都需要进行相应调整。
答案: 正确
15、 买入看涨期权具有无限的潜在收益。
答案: 正确
16、 沪深 300 股指为 2000 点，投资者买进一份行权价格为 2200 点的沪深 300 看跌期权，权利金为 100 点。若期权到期时，指数期权交割结算价格为 2100 点，则投资者达到盈亏平衡。
答案: 正确
17、 期权与期货的保证金机制类似，买卖双方都需要交纳保证金才能进行交易。
答案: 错误
18、 期权的报价中，隐含波动率的报价等同于期权费的报价。
答案: 正确
19、 场外期权的交易都是双方私下达成的，因此其到期时的清算交割也只能是双方私下进行。
答案: 错误
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